Goldman: хедж-фонды преданы любимым акциям, как никогда раньше

Goldman: хедж-фонды преданы любимым акциям, как никогда раньше
3 Июня 2016

За последние месяцы хедж-фонды перенесли несколько серьезных ударов по репутации, но это не влияет на их уверенность в себе - по крайней мере, судя по тому, в какие акции они предпочитают инвестировать.

Такой вывод сделали аналитики Goldman Sachs Group Inc., которые обнаружили, что метрика подбора акций выросла до исторических максимумов в первом квартале года. Этот показатель отражает объем активов, размещенных в 10 самых крупных позициях хедж-фондов, и сейчас он находится на отметке в 68%.

На фоне крупнейшего оттока капитала за последние шесть лет такое повышение ставок может означать, что, в случае удачи, успешные управляющие получат приличный прирост в доходности. Но это, однако, рисковая ставка - падение акций в этой группе совсем недавно вызвало хаос в индустрии.

Если метрика концентрации активов растет, то другой показатель, который измеряет тенденцию разных спекулянтов массово вкладываться в одни и те же компании, падает. Если совместить несколько трендов, выигрышные стратегии начинают ярче контрастировать с менее перспективными.

“Мы покидаем зону макро-фокуса и вступаем на территорию, где во главу угла ставятся фундаментальные показатели”, объясняет стратег Goldman, Бен Снайдер. “2016 год пока поразительно неудачен, и это накладывается на исторически не очень высокие показатели доходности индустрии хедж-фондов, поэтому такой переход, возможно, именно то, что нужно”.

За последний год на рынки акций пришла волатильность - многие излюбленные хедж-фондами акции значительно просели. 300 компаний из Russell 3000 Index, в которых у хедж-фондов были самые большие позиции, в среднем потеряли до 25% к февралю, в то время как S&P 500 потерял всего 11% за тот же период.

Причина - провал стратегии по скупке акций компаний, которые росли быстрее всего в прошлом, набравшей популярность в прошлом году. Результат - инвесторы, которые гордились своей независимой экспертизой, в итоге держали практически идентичные портфели.

Активы под управлением хедж-фондов сократились на фоне падения цен в первом квартале и оттока инвестиций. Управляющие перенаправляют ресурсы в позиции, в которых они точно уверены.

“Когда ваша цель - хотя бы подняться до нуля, нужно действительно концентрироваться на позициях, которые позволят вам это сделать”, объяснил Бенджамин Данн, президент Alpha Theory Advisors. “Метрика концентрации работает, именно так нужно управлять портфелем в данный момент. Хедж-фонды - это стратегия абсолютной доходности, и поэтому сейчас оптимизировать потенциальную доходность можно, поддерживая свои самые большие позиции в самых надежных компаниях”.

При этом 10 наименований, которые чаще всего указываются в листингах позиций хедж-фондов, по-прежнему популярны, но уже чуть меньше: их держат 165 управляющих против 180 в четвертом квартале 2015 года.

Источник:  www.bloomberg.com
Короткая ссылка на новость: http://www.hedge-funds.pro/~P9gAV

LOGO_VIBOR_2_HFPRO.jpg
Клуб Moscow Hedge Fund Managers Club был организован для  формирования профессионального сообщества управляющих, реализации проектов, направленных на развитие индустрии хедж-фондов в России и привлечения западных институциональных  инвесторов. В качестве партнеров клуба выступают зарубежные  хедж-фонды, российские и зарубежные финансовые институты (биржа, банки, брокеры), управляющие компании, юридические и сервисные компании. Moscow Hedge Fund Managers Club – это площадка для обмена опытом, общения с коллегами и поиска потенциальных инвесторов.






Яндекс.Метрика