Дэн Лоэб: самый разрушительный период для хедж-фондов за десятилетия

Дэн Лоэб: самый разрушительный период для хедж-фондов за десятилетия
5 Мая 2016

В последнее время индустрии хедж-фондов приходится особенно непросто. Управляющий Third Point Дэн Лоэб считает, что недавний период стал труднейшим в истории фонда с момента его запуска в декабре 1996.

В письме инвесторам, распространенном на прошлой неделе, Лоэб описывает проблемы, с которыми столкнулись рынки в минувшие месяцы, и позиции и сделки, на которые были ставили многие хедж-фонды, и которые не принесли желаемых результатов.

Китайский юань не рухнул, акции компаний типа Amazon и Netflix упали, Valeant развалился и крупнейшая фармацевтическая сделка года отменилась. Но для Лоэба история начинается 11 августа 2015 года с неожиданной девальвации юаня и заканчивается 15 февраля, когда китайская валюта достигла “дна”.

Third Point, как и многие хедж-фонды, ставили на продолжение девальвации юаня. И, даже несмотря на то, что это всё еще может произойти, на результаты фонда оказывают влияние другие позиции, которые не позволяют снизить общие риски портфеля.

Цитата из письма инвесторам:

Что еще хуже - многие фонды держат "в длинную" акции FANG (Facebook, Amazon, Netflix, и Google), которые были одними из самых прибыльных активов 2015 года. В конце четвертого квартала многие хедж-фонды обратились к рыночно-нейтральным стратегиям, что еще сильнее ухудшило ситуацию. К сожалению, многие управляющие забыли, что низкая чистая стоимость активов не обязательно означает низкий риск - тренд развернулся, и безопасная позиция стал для хедж-фондов смертельно опасной.

Наконец, скандал с Valeant в середине марта нанес огромный урон многим портфелям, а прекращение сделки Pfizer-Allergan в начале апреля только ухудшило ситуацию. В результате последние несколько месяцев стали самыми разрушительными в истории нашего хедж-фонда.

С начала года до 31 марта Third Point потерял 2,3% (против S&P 500, который вырос на 1,3%). С момента запуска фонда средняя годовая прибыль составила 15,8%, в то время как бенчмарк за тот же период показал результат в 7,3%.

Но для Лоэба это не конец периода процветания индустрии, а начало этапа “очистки”, которую могут не пережить некоторые хедж-фонды и инвестиционные фонды, реализующие другие стратегии.

Короткая ссылка на новость: https://www.hedge-funds.pro/~GADJH

LOGO_VIBOR_2_HFPRO.jpg
Клуб Moscow Hedge Fund Managers Club был организован для  формирования профессионального сообщества управляющих, реализации проектов, направленных на развитие индустрии хедж-фондов в России и привлечения западных институциональных  инвесторов. В качестве партнеров клуба выступают зарубежные  хедж-фонды, российские и зарубежные финансовые институты (биржа, банки, брокеры), управляющие компании, юридические и сервисные компании. Moscow Hedge Fund Managers Club – это площадка для обмена опытом, общения с коллегами и поиска потенциальных инвесторов.






Яндекс.Метрика