Хедж-фонды, которые не могут хеджировать

Хедж-фонды, которые не могут хеджировать
10 Июня 2016

Последние 12 месяцев были для хедж-фондов непростыми: первый квартал 2016 года стал самым неудачным за 7 лет. Но несчастье, как известно, всегда относительно. “Страдальцы” из Нью-Йорка и Лондона могут по-другому взглянуть на ситуацию - их товарищам из Китая и Гонг-Конга приходится еще хуже.

Во вторник China Everbright, фонд с 5 млрд долларов под управлением, заявил, что закроет один из своих хедж-фондов, ориентированных на Китай, из-за потерь на фоне прошлогоднего волнения на рынке акций. Кит Ву, управляющий директор China Everbright Assets Management, объяснил это решение недостаточностью инвестиционных возможностей.

То, что хедж-фонд, ориентированный на Китай, потерял деньги в 2015 году - не сюрприз. Хедж-фонды, аналогичные тому, который решил закрыть Everbright, зарабатывают деньги тогда, когда другие их теряют - в этом весь смысл.

Именно здесь - камень преткновения для всех управляющих, которые пытаются реализовывать подобную стратегию в Китае. Возможности держать акции “в короткую” здесь ограничены и дорого стоят. Остаются деривативы, но в этой сфере есть только один вариант - опционный контракт на индекс, а фьючерсы немногочисленны и редки. Если “короткие” позиции недоступны, у хедж-фондов остается только половина стратегии. А Китай в последнее время - плохой рынок для того, чтобы стоять “в длинную”.

Вниз по склону

1.png

CSI 300 Index, состоящий из акций, торгующихся в Шэньчжэне и Шанхае, упал почти на 40% с прошлого июня

Новое регулирование тоже не улучшает ситуацию. В прошлом августе регулятор объявил, что держатели коротких позиций могут закрывать их не ранее, чем через один день. Это решение еще сильнее сократило и так не очень большие возможности для торговли “в короткую”: за 24 часа может произойти всё, что угодно. Пекин тоже ударил по торговле фьючерсами, поэтому сократился объем CSI 300 Index, одной из любимых инвестиционных возможностей хедж-фондов.

Далее, есть и проблема конкуренции. В стране с крупнейшей экономикой Азии есть очень много богатых людей, и за последние пять лет количество компаний, которые управляют их состояниями, значительно выросло.

Как и на любом переполненном рынке, получить преимущество становится всё сложнее. В такой ситуаций любой профицит будет означать, что есть как победители, так и проигравшие. Иными словами, в ближайшее время за закрытым хедж-фондом Everbright последуют и другие.

Короткая ссылка на новость: http://www.hedge-funds.pro/~FV09E

LOGO_VIBOR_2_HFPRO.jpg
Клуб Moscow Hedge Fund Managers Club был организован для  формирования профессионального сообщества управляющих, реализации проектов, направленных на развитие индустрии хедж-фондов в России и привлечения западных институциональных  инвесторов. В качестве партнеров клуба выступают зарубежные  хедж-фонды, российские и зарубежные финансовые институты (биржа, банки, брокеры), управляющие компании, юридические и сервисные компании. Moscow Hedge Fund Managers Club – это площадка для обмена опытом, общения с коллегами и поиска потенциальных инвесторов.






Яндекс.Метрика